被批犯(fan)下大错后 耶伦为财政部债券组合政策辩护,美国,利率,国债
华尔街著名大佬此前批判美国财政部长耶伦（Janet Yellen），称其(qi)此前未能利用较低(di)利率刊行长债，将(jiang)致使美国政府不堪利息重负。但耶伦对此回(hui)应称，目前财政部的策略(lue)是短、中、长债规律刊行，表示(shi)这一策略(lue)可(ke)以或许增加国债市场流动性和深度，也(ye)能低(di)落长期成本。
曾担任乔治·索罗斯（George Soros）首席策略(lue)师的著名投(tou)资者斯坦·德(de)鲁肯(ken)米勒（Stan Druckenmiller）此前表示(shi)，由于他对美国经济远景顾虑加深，近期已经买入了大批两年期美债的看涨期权，还表示(shi)财长耶伦犯(fan)下了“财政部历史上最严峻的错误”，因财政部未能利用之前较低(di)的利率程度刊行长债。
德(de)鲁肯(ken)米勒当时在接受对冲基金(jin)大佬琼斯（Paul Tudor Jones）接见(jian)时表示(shi)，“当利率几乎(hu)为零时，几乎(hu)所(suo)有(you)美国人都(dou)为他们的抵押贷款进行了再(zai)融资。不幸的是，有(you)一个实体没有(you)这样做，那就是美国财政部。”
“我猜耶伦是由于政治短视或其(qi)他原因，才(cai)以0.15%的利率刊行了两年期国债，而不是以0.70%的利率刊行10年期国债或以1.80%利率刊行30年期国债。我认为，若是追溯到亚(ya)历山大·汉密尔顿（Alexander Hamilton）期间(jian)，这是财政部历史上最大的失误。我不晓得为什么(me)她没有(you)被揭破出(chu)来，她没有(you)权力在那之后还担任这一职务。”
他表示(shi)，若是利率保(bao)持稳(wen)定(ding)，到 2043 年，政府的利息付(fu)出(chu)将(jiang)到达(da)GDP的 7%，相当于目前年度可(ke)安排付(fu)出(chu)的 144%。
耶伦周四对此做出(chu)回(hui)应，称分(fen)歧意德(de)鲁肯(ken)米勒的判断。她表示(shi)，财政部一直在延(yan)长其(qi)债券组合的均匀持有(you)期限，“实际上目前，我们债券组合的久(jiu)期是近几十年来最长的。”
耶伦解释说，财政部定(ding)期和华尔街专业(ye)人士(shi)开(kai)会接头，认为最好的策略(lue)是有(you)规律、可(ke)预期地刊行长债、中期债和短债，“这对增强美国国债市场的深度和流动性至关重要，同时也(ye)对长期低(di)落成本很重要，这就是我们正在做的事。”
财政部数(shu)据显示(shi)，目前美国政府刊行的可(ke)生意业(ye)务债券，均匀持有(you)期限上个季度已经从(cong)74个月降至72个月。但74个月的均匀持有(you)期限从(cong)去年三季度就一直保(bao)持，这也(ye)是1980年以来最高(gao)纪录(lu)。
由于长债收益率近几个月飙升，美国财政部本周宣布，放缓增发(fa)长债的速(su)度。因此财政部就会转向刊行更多短债，而此举就会致使那些持有(you)期限一年以内的短期债，在财政部债券组合中的占(zhan)比。
目前，短期债的占(zhan)比已经凌驾财政部外部乞贷顾问委员会推荐的20%门槛。但顾问委员会也(ye)表示(shi)，财政部也(ye)可(ke)保(bao)持凌驾这一门槛的灵(ling)活性，由于已往15年来，财政部一直在努力增加刊行债券的均匀持有(you)期限。