23Q3非扣除净利润表现亮眼，BIPV加速发展，江河集团(601886)迎来投资良机
江河集团(601886)：23Q3扣非净利亮眼 BIPV发展按下加速键
公司发布三季度业绩报告，23Q1-Q3主营收入141.15亿元，同比增长14.78%。归母净利润3.99亿元，同比下降11.29%；扣非净利润3.86亿元，同比增长36.55%，符合市场预期。其中，单季度主营收入52.66亿元，同比增长15.59%；归母净利润1.06亿元，同比下降56.35%；扣非净利润1.26亿元，同比增长169.47%。幕墙订单新签129亿元，内装业务优化客户结构。23Q1-Q3累计中标金额192.38亿元，同比下降2.05%。其中，幕墙中标128.92亿元，同比增长9.55%；内装中标63.46亿元，同比下降19.40%。单季度Q3累计中标79.38亿元，环比增长24%。公司已承建百项地标性建筑，幕墙在手订单充足。BIPV异型组件“建材”逻辑落地，累计承接BIPV项目12.5亿元。23H1 BIPV项目已确认收入1.4亿元，毛利率达23.3%。公司在装饰行业底部严控订单质量，优化客户结构，中长期看有利于提升综合盈利能力。海外市场再开花，公司在幕墙标准化+工厂化+数字化+智能化特长，并且发挥广州江河生产基地的地域优势，成立幕墙出口事业部面向海外市场，以做大国际市场业务，夯实江河幕墙在行业的龙头地位。前三季度毛利率/净利率分别为15.18%和3.33%。23Q1-Q3实现销售回款138.21亿元，同比增长11%。经营性现金流-12.12亿元，较去年同期增加了8.38亿元。
我们认为，公司优胜者，实现订单持续稳定增长，BIPV发展按下加速键，海外市场空间巨大，盈利能力改善，现金流压力逐渐减小。我们维持2023-2025年预测，预计实现营业收入216.11/255.63/282.91亿元，归母净利润6.33/8.10/10.38亿元，EPS0.56/0.71/0.92元。维持“买入”评级。
投资建议：
看投资段子，轻松一下：
江河集团的BIPV发展按下加速键，实现了扣非净利润的亮眼表现。公司幕墙订单新签129亿元，内装业务也在优化客户结构。看来，江河集团(601886)的业务发展比赶集还热闹啊！
和讯自选股写手
风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。
领和讯Plus会员，免费看更多独家内容：8大财经栏目，最新最热资讯干货独家行情解读，快人一步掌握市场投资风向。