险资缘何频仍反击没(mei)有动产？,资产,配置,机(ji)构
2023-12-12 02:21:35
近期，险资机(ji)构掀起(qi)没(mei)有动产投资“小高潮”。中邮人寿拿下中粮·置地广场(chang)、国寿系受让世(shi)茂珠海综合体半数(shu)股权、华泰资管投资万科没(mei)有动产债券设计……每(mei)单金额均多达数(shu)十亿(yi)元，且有部份险企采(cai)取一次性付款交易。
2023年以来，险资动手没(mei)有动产的(de)数(shu)量及规模没(mei)有断走高，多宗交易达百(bai)亿(yi)元量级。凭据我国保险行(xing)业(ye)协会表露的(de)数(shu)据，本年前三季度(du)，保险资金正在实际出资阶段的(de)大额没(mei)有动产投资设计至少有9个，总投资额高达925亿(yi)元。
险资布(bu)局没(mei)有动产项目多为办公楼宇(yu)、产业(ye)园区、物流仓储等优良运营性没(mei)有动产。这类(lei)资产具有保值增值性好、现(xian)金流收(shou)入波动，与保险资金属性匹配度(du)高级多重吸引力。那么，险资们开(kai)启加仓没(mei)有动产投资形式，面前是何逻辑(ji)？
第一，投资标的(de)价格适中。从以后险资青睐的(de)没(mei)有动产质量来看，多是位于核心乡村核心区域的(de)项目，这些标的(de)已往是内外资机(ji)构抢夺的(de)“香饽饽”，估值不(bu)停处于高位。但如今(jin)房(fang)地产行(xing)业(ye)进(jin)入深度(du)调整期，优良没(mei)有动产估值已产生紧张变化，市场(chang)趋于理性，资产价格已较(jiao)为适中。
这面前有两(liang)个主要要素，一是，部份开(kai)发商(shang)正经历流动性困难，急于卖核心资产还债致使资产价格持续下落；二是，前些年，外资及部份内资自用买家是优良没(mei)有动产的(de)无力竞价者，如今(jin)购买感情绝对转弱，以保险公司为代表的(de)机(ji)构投资者，从新掌控了较(jiao)大会商(shang)话语权。
第二，没(mei)有动产投资与险资属性符(fu)合度(du)高。没(mei)有动产作为紧张投资标的(de)，其“长期持续报答”属性较(jiao)为符(fu)合险资的(de)长期性和波动性属性。
在微观经济持续修复(fu)的(de)预期下，险企加码投资办公楼、产业(ye)地产等收(shou)益率波动的(de)资产项目，可丰富其投资品(pin)种，有望为险企带(dai)来较(jiao)好的(de)长期投资收(shou)益。一方面拓宽了险企自身(shen)的(de)投资渠道；另外一方面也(ye)增进(jin)了没(mei)有动产行(xing)业(ye)的(de)良性进(jin)展。
第三，满意险企资产多元化配置需求。从险资资产端来看，主要配置银行(xing)存款、债券等固收(shou)产品(pin)。然(ran)则，固收(shou)类(lei)产品(pin)收(shou)益率绝对较(jiao)低，从资产配置多元化和进(jin)步收(shou)益率角度(du)来看，没(mei)有动产投资，是险企资产配置弗成或缺的(de)紧张方向(xiang)之一。
实际上，公募REITs最先成为险资在没(mei)有动产投资范畴(chou)的(de)又一紧张对象。东方财产Choice数(shu)据显示，在公募REITs发行(xing)过程当中，获配机(ji)构中大多会出现(xian)险资的(de)身(shen)影，它们正以战略配售和网(wang)下配售的(de)方式积极到场(chang)REITs。以京东仓储REIT为例，数(shu)据显示，在其十大份额持有人中，有六席被险资占(zhan)有。
更紧张的(de)是，10月13日晚间，厚交所、上交所公布(bu)通(tong)告称，日前在证监(jian)会、金融(rong)羁系总局统筹引导(dao)下，向(xiang)首批5家保险资产管理公司出具无异议函，同意其试点开(kai)展资产证券化（ABS）及REITs营业(ye)。
这意味着继证券公司、券商(shang)资管、基金子公司以后，切(qie)合前提的(de)保险资管也(ye)可以作为资产支持专项设计管理人到场(chang)REITs营业(ye)，为险资买通(tong)了深度(du)到场(chang)没(mei)有动产市场(chang)的(de)通(tong)道，有益于其买通(tong)债权、Pre-REITs、REITs全链条投资体系。
