1、核心业(ye)务基本盘稳固，创新实践持续夯实高毛利程度

1、核心业(ye)务基本盘稳固，创新实践持续夯实高毛利程度

凭据资料，百奥赛图是一家创新技术驱动新药研发的国际性生物技术公司。公司基于自主开发的基因编辑技术供应各类创新模式植物以(yi)及临床前阶段的医药研发服务，并利用其(qi)自主开发的 RenMice(R)全人抗体小鼠平台(tai)针对(dui)人体内千余个(ge)潜正(zheng)在药物靶点举行范围化药物发现(xian)与开发并将有潜力的抗体分子/序列对(dui)外转让、授权或合作开发。

公司主要业(ye)务板块包含基因编辑服务、创新模式植物销售、临床前药理药效(xiao)评价服务以(yi)及抗体开发。

从(cong)财报数据来看，其(qi)核心业(ye)务中，模式植物销售板块一直表(biao)现(xian)强劲，过去几年不但实现(xian)了营收的大幅提升，而且净利润（经公司合理测算）也保(bao)持了相对(dui)妥当(dang)的增(zeng)进。

该板块营收由2020年的6594.81万元，提升至2022年的1.69亿元，年复合增(zeng)进率达(da)约 60.24%，净利润由2020年的3386.17万元，提升至2022年的8508.69万元，年复合增(zeng)进率达(da)约 58.52%。2023年上半年实现(xian)营收达(da)1.15亿元，同比增(zeng)进58%，净利润6408.80万元。

另外一核心业(ye)务，临床前药理药效(xiao)评价板块，正(zheng)在同期内的增(zeng)进同样有目共睹。该板块的营收由2020年的7537.64万元，提升至2022年的1.76亿元，年复合增(zeng)进率达(da)约52.84%。净利润更是实现(xian)了跨(kua)越式的提升，由2020年的435.85万元，提升至2022年的7719.01万元，年复合增(zeng)进率达(da)约320.84%。2023年上半年实现(xian)营收达(da)8954.11万元，同比增(zeng)进37%，净利润达(da)3241.19万元。

相较而言，基因编辑板块整体保(bao)持着稳步增(zeng)进，发展态势持续向好(hao)。该板块正(zheng)在2021年实现(xian)红利，营收5114.63万元，净利润575.09万元。2022年实现(xian)营收为6107.53万元，净利润535.19万元。2023年上半年营收达(da)3342.88万元，净利润40.32万。

值得注重得是，抗体开发业(ye)务板块和创新药开发业(ye)务因为研发投入(ru)大的原因，停止23年上半年仍然(ran)处正(zheng)在亏损状态，从(cong)而限制了公司整体的红利表(biao)现(xian)，但板块潜力开释正(zheng)在即。一方面，今年上半年抗体开发业(ye)务板块实现(xian)收入(ru)8824.47万元，同比增(zeng)进44%，毛利率87%。收入(ru)的疾速(su)增(zeng)进和高毛利率，预示着该业(ye)务具有强劲增(zeng)进潜力和竞争力。另外一方面，公司抗体开发“千鼠万抗”计划正(zheng)在2023年三季度末(mo)基本竣事，以(yi)及临床管线挑选(xuan)合作和授权体式格局促进研发，都预示着公司高额研发的阶段已过去。抗体开发业(ye)务板块有望疾速(su)实现(xian)由亏转盈的转变(bian)。

从(cong)过往的财报表(biao)现(xian)，不难看到，通过其(qi)核心业(ye)务的红利，百奥赛图为其(qi)创新研发供应了强有力的支撑(cheng)。这也恰是其(qi)正(zheng)在抗体开发业(ye)务板块和创新药开发业(ye)务板块能(neng)够持续高投入(ru)的底气所正(zheng)在。正(zheng)在这种(zhong)模式下，公司核心基本盘继承保(bao)持妥当(dang)增(zeng)进，同时伴随(sui)公司完(wan)成研发创新层面的战(zhan)略投入(ru)期，创新研发投入(ru)大幅下降、创新成果疾速(su)涌现(xian)带来新的业(ye)务曲线高成长预期，公司有望迈入(ru)一个(ge)全新的增(zeng)进阶段。

往常百奥赛图也正(zheng)步入(ru)如许一个(ge)拐点时刻。

2、兑现(xian)创新研发成果，潜力业(ye)务蓄势待(dai)发，研发投入(ru)下降助(zhu)力红利前景可期

2、兑现(xian)创新研发成果，潜力业(ye)务蓄势待(dai)发，研发投入(ru)下降助(zhu)力红利前景可期

早正(zheng)在2020年3月，百奥赛图启动“千鼠万抗”计划的抗体开发。该计划针对(dui)1000余个(ge)潜正(zheng)在抗体药物靶点(其(qi)中大部份尚(shang)未进入(ru)临床试(shi)验阶段)分别举行抗体发现(xian)，构(gou)成多样性丰富的高质量抗体分子库。

随(sui)着“千鼠万抗”计划的成功促进，百奥赛图已正(zheng)在2023年三季度末(mo)完(wan)成近1000个(ge)靶点敲除RenMice小鼠的制备，完(wan)成了900多个(ge)靶点全人抗体开发项目，构(gou)成了包含40万-50万条抗体序列的抗体货架。公司此前高投入(ru)下的创新研发可以(yi)说已取得了阶段性成果，对(dui)付筛选(xuan)出(chu)的候(hou)选(xuan)抗体分子，百奥赛图也正(zheng)采纳合作开发或分子序列授权/转让等(deng)体式格局，追求合作方共同促进其(qi)临床开发及后续商业(ye)化历(li)程，并从(cong)中获取首付款、里(li)程碑付款以(yi)及药物上市后销售分成等(deng)。

不可否认过去研发创新下较高的投入(ru)对(dui)公司的红利带来了压力，但往常随(sui)着创新成果的出(chu)炉，大范围的投入(ru)基本已竣事，这也意味着，其(qi)将大幅缓解公司红利层面的压力。

与此同时，从(cong)其(qi)他核心业(ye)务板块来看，公司基本盘持续稳固，增(zeng)进潜力也正(zheng)不断开释。

百奥赛图通过不断促进创新，如自主研发拥有完(wan)整独立知识产权的全人抗体RenMice平台(tai)等(deng)，保(bao)持了较高的行业(ye)竞争力，进而也维持了各核心业(ye)务板块较高的毛利率程度。

公司持续促进海外布局，此前半年报显示受(shou)益于创新植物模型及抗体分子的高技术壁垒，以(yi)及CRO服务质量持续进步，百奥赛图今年上半年正(zheng)在海外市场取得的收入(ru)同比大幅增(zeng)进97%至1.73亿元，销售占(zhan)比超过50%，显现(xian)出(chu)强劲的发展势头。随(sui)着抗体开发业(ye)务持续促进海外合作也将为公司CRO等(deng)既有核心业(ye)务带来协同，助(zhu)力公司海外市场不断取得新的机遇(yu)，推动公司功绩迈向新的高度。

值得一提的是，就正(zheng)在此前12月20日百奥赛图还与美股(gu)上市的神经科学老牌公司Neurocrine Biosciences, Inc.杀(sha)青一项抗体评价与挑选(xuan)协议。该协议将许可Neurocrine Biosciences获得百奥赛图针对(dui)多个(ge)特定靶点的全人抗体，并有权获得针对(dui)选(xuan)定抗体举行任何用处的医治性产品的开发、生产和商业(ye)化的全球权益。未来，该协议还有可能(neng)拓展至其(qi)它多个(ge)双方商定的靶点。从(cong)这一合作中不难看到公司积极拓展海外市场的势头。

今后看，公司的抗体开发业(ye)务也有望逐步成为未来红利增(zeng)进的新动能(neng)。

自2020年第(di)四季度开始对(dui)外开展业(ye)务以(yi)来，百奥赛图抗体开发业(ye)务持续发生收入(ru)，公司正(zheng)在这一领域的爆发性增(zeng)进潜力令(ling)人等(deng)候(hou)。

随(sui)着后续百奥赛图积极促进“千鼠万抗”抗体序列以(yi)及其(qi)自有正(zheng)在研管线的转让及合作开发，公司的功绩增(zeng)进曲线清晰。从(cong)公司抗体开发业(ye)务板块的合作模式来看，其(qi)不但能(neng)够降低公司后续研发投入(ru)，更能(neng)够通过获取毛利率程度更高的研发及销售里(li)程碑付款、销售分成等(deng)，实现(xian)功绩的大跨(kua)步提升。

伴随(sui)“千鼠万抗”的商业(ye)价值加快兑现(xian)，不难预期百奥赛图的红利前景也将变(bian)得更加可期。而更紧张的是，这也意味着其(qi)商业(ye)模式具备价值重估的可能(neng)。

正(zheng)在未来的红利构(gou)成中，抗体开发业(ye)务板块将发挥枢纽作用。

正(zheng)在公司对(dui)未来年度的财政预测中，2023年度，百奥赛图估计创收6.90-7.32亿元，净亏损3.72-3.92亿元；2024年度，公司估计创收8.49-9.64亿元，净利润-0.2-0.2亿元，公司有望于2024年实现(xian)红利。而这之中，来自抗体开发收入(ru)有望正(zheng)在2023年和2024年分别到达(da)1.78-1.88亿元以(yi)及2.22亿元-2.72亿元，销售占(zhan)比到达(da)约25%，成为贡献公司整体营收的紧张组成部份。且该业(ye)务板块过往的毛利率基本正(zheng)在80%以(yi)上，大幅优于其(qi)他业(ye)务板块，这也意味着随(sui)着收入(ru)占(zhan)比范围的扩展也将带来公司整体红利本领的明显优化。

基于创新业(ye)务板块正(zheng)在财政报表(biao)上发挥的枢纽作用，这也将正(zheng)在未来为公司的商业(ye)模式赋予更高的价值，带给(gei)公司价值重塑的机遇(yu)。

3、结语

3、结语

医药生物行业(ye)被广泛认为是一个(ge)长周(zhou)期、高风(feng)险的行业(ye)，尤其(qi)是正(zheng)在创新药开发和商业(ye)化上，具有投资范围大，时间周(zhou)期长的特征。

很显然(ran)，百奥赛图的商业(ye)模式从(cong)一开始就巧妙(miao)的幸免了这种(zhong)高风(feng)险的打法，通过正(zheng)在CRO领域充(chong)任行业(ye)的“卖水人”获得稳定的现(xian)金流，同时持续促进研发创新打开更具爆发力的增(zeng)进机遇(yu)。往常迈过高投入(ru)阶段后，公司更善于“借力”自身的创新研发成功与创新药企的合作继承促进经营发展，构(gou)建更加具备持续性、平安性和成长性的商业(ye)模式。当(dang)前正(zheng)在公司的核心业(ye)务基本盘稳固并持续开释增(zeng)进潜能(neng)的情况(kuang)下，百奥赛图也正(zheng)在接连兑现(xian)创新研发成果并为公司带来更大的红利前景，显现(xian)出(chu)强大的竞争力。

正(zheng)在眼下全部外部环境不确定持续升温的背景下，百奥赛图构(gou)建的经营模型带给(gei)公司未来增(zeng)进的确定性，也提升了市场投资的平安垫，这将有助(zhu)于公司获得资本市场的认可和喜爱。相信随(sui)着这一系列优异(yi)结果的催化，公司正(zheng)在资本市场的表(biao)现(xian)也将引人等(deng)候(hou)。